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  圖/東方IC羊城晚報記者 韓平
  本周市場在新國九條利好刺激下,上證指數也僅上漲了40點左右,並以一日游的形式完成了對政策利好的回應。專業人士表示,今年以來股市持續走軟,在經濟增速下降、新股打包發行的壓力下,投資者不妨考慮一下債券基金。
  債券基金久經考驗
  今年以來,受基礎市場走軟的影響,偏股型基金整體再次出現虧損。據同花順數據,股票型基金與指數型基金截至5月12日平均分別下跌了6.57%與6.4%,就連混合型基金也跌了5.12%。不過東方不亮西方亮,債券基金卻迎來了熊市之後的業績“開門紅”,成為今年以來排名第二位的最賺錢的基金品種(僅比排名第一的保本型基金3.44%的收益率微低0.09%)。
  從較長時間來看,純債基金更展現出低風險、收益穩定的獨特魅力。Wind數據顯示,2004年-2013年,中長期純債基金已連續十年獲得正收益,平均年化收益率為5.59%,最高年收益率達16.62%。而從同花順的數據來看,總共775只債券基金中,自成立以來虧損的不過75只,占比不足10%,即投資者在債券基金髮行時買入並持有到現在的話,90%以上的可能是賺錢的。其中有442只收益率在4%以上。而成立滿三年的188只基金中,也只有19只基金是虧損的,其中收益超過9%的基金多達92只,即近一半的債券基金最近三年跑贏了定期存款的收益(不考慮複利的情況下)。
  債券基金或迎來債券牛市
  新財富最佳分析師得主、海通宏觀債券分析師薑超發佈最新研報稱,債券牛市格局已經完全確立。眾祿基金研究中心的研究人員也認為,受IPO開閘臨近影響,市場資金吃緊,5月股市或將繼續承壓。但債券市場則有望迎來估值修複行情,回暖態勢有望延續。相比股指的大幅波動,5月份債市風險不大,純債類債基收益預期較為穩健,其中債券投資能力較強的品種可以持續關註;而對於參與股市較為積極的品種,則取決於股指的走勢,這類債基波動比較大,其中尤其以可轉債類債基風險最大,在投資此類債基時應考慮適當縮短投資時間。
  專家意見
  考察債基看其配置和杠桿
  眾祿基金研究中心王晶認為,今年以來尤其是4月份,債券基金的走勢相對分化,業績差異較大。究其原因,封閉式債基在投資上比較謹慎,在銀行存款和企業短融債上的配置比例明顯偏高,對4月份上漲幅度比較大的金融債、企業債配置都比較少,導致業績略遜一籌。而一級債基表現出眾,與其高配企業債有較大的關係。此外,一級債基的杠桿運用水平也高於其他幾類,在較大程度上放大了債市上漲的收益。對可轉債而言,雖然4月份轉債類價格整體上漲,但是分化也比較大,再加上轉債類債基大多配置了較多的股票,抵消了一些轉債價格上漲帶來的收益,因此整體表現比較一般。投資者在選擇債券基金的同時,可以觀察其各種債券持有的情況,同時關註其持有債券的比例高低。
  綜合各方面的考量,眾祿基金研究中心認為,5月份債市風險不大,純債類債基收益預期較為穩健,其中債券投資能力較強的品種可以持續關註。而對於參與股市較為積極的品種,如果其投資中小盤較多,最好保持謹慎。具體基金上可以關註南方廣利、諾安增利、工銀瑞信雙利、長城積極增利、寶盈增強收益、新華純債添利等。
  Tips
  四招選出好債基
  選債券基金時,同一類產品中到底哪家公司旗下的哪只產品更有勝算呢?業內人士表示,選購債券基金可以著重從以下四個方面考慮:
  一、看投資成本
  成本是影響基金收益的重要因素之一。大多數傳統的債券基金一般都要收取0.6%的管理費。從投資成本來說,投資者不妨選擇採用浮動費率模式收取管理費的基金。這種費率收取模式,通過對管理人和持有人的利益緊密捆綁,可有效實現業績激勵,最終實現持有人利益最大化。即以業績為標準,由低到高劃分為不同等級的費率。當基金業績低於某一指數時,則不收管理費,相當於投資者享受了管理人的免費服務。同時投資者也要註意各家基金公司對贖回申購等交易費用的不同規定。曾有投資者表示,看到債券基金短期內有超過3%的收益很高興,但一贖回,卻發現收益少了一大塊,主要就是因為持有時間太短,贖回費用較高吃掉了一大塊利益。
  二、看基金的比較基準收益
  即這隻基金理論上想要達到的收益水平。一般而言,如果該基金的比較基準收益在一年定存收益之上則可以重點考察。在比較基準相同的情況下,投資者可選擇規模較大的產品,因為規模大,不但流動性相對較好,與其他金融機構之間能夠形成較強的談判地位也是一個有利因素。
  三、看“血統”
  從經驗來看,固定收益團隊強大的基金公司旗下債基往往表現突出。一般而言,背靠大銀行這個大股東的基金公司在與銀行合作過程中可以近水樓臺先得月。目前工銀瑞信就是依靠這一優勢已成為國內債券基金管理規模最大的基金公司,同時它也獨家摘得亞洲權威資產管理行業雜誌《亞洲資產管理》2013年“中國最佳債券管理公司獎”。此外,富國基金、鵬華基金管理公司旗下的固定收益團隊也相當強大,旗下債券類基金的產品數量眾多,投資者選擇餘地較大。
  四、看基金公司戰勝市場的能力
  即基金獲取超額收益的能力。所謂超額收益是指在一定的時間範圍內,基金凈值增長率減除該基金業績比較基準後的收益率,海通基金研究中心最新發佈的《基金超額收益排行榜》顯示,今年以來截至4月30日,南方基金旗下產品獲得多項產品類別超額收益排名第一,投資管理能力優勢凸顯。
  我家理財
  哪些低風險產品值得擁有?
  按照股神巴菲特的說法,投資者最重要的事情就是控制風險。有“羊晚招財貓”貓友問:市場上有哪些風險相對較低的產品可以考慮呢?目前來看,主要有以下三類可供投資者選擇。
  一、寶類產品更明確
  此類產品的共同特點就是持有期限明確、持有收益明確。缺陷是規模有上限。由於是在網上銷售,投資者必須在產品開賣前做好開戶、轉賬等等準備工作,同時要熬得了夜,起得了早,還要具備“秒殺”能力。
  二、純債基金更可靠
  建議投資者尋找債券基金機會的一個主要依據就是股市風險相對較大,從這個角度出發,那麼能夠參與股票投資的所謂二級債基,甚至是參與可轉債投資的債券當然也就無需考慮了,據同花順數據,今年以來截至5月12日,跌幅最大(超過7%)的兩隻債券基金都是可轉債基金。
  同花順統計顯示,截至5月12日,漲幅超過10%以上的債券基金均為分級債基,同時投資高等級企業債的金鷹持久回報、德邦德信以及泰達宏利聚利債券以超過14%的收益進入前三名。上述三隻基金均以企業信用債配置為主,其中企業債投資占債券投資市值比的90.15%以上,而可轉債配置比例不到5%。目前國債、政策性金融債和信用債等收益率均處於歷史的相對高位,投資機會明顯。
  三、分級基金更給力
  這一點其實很好理解:在確定性高的情況下,有杠桿當然要比沒杠桿的收益更高。從排名情況來看,今年以來漲幅超過8%的22只債券基金中,有16只是帶杠桿的分級基金!需要說明的是,由於債券可以用於抵押借款,因此就算不是分級基金,其管理人也可以通過不斷抵押手中持有的債券去放大操作,買入更多的債券。因此投資者看到一些債券基金的持倉中,會出現某一品類的債券品種占比超過其凈值100%的情況。超過的越多,表明這隻基金杠桿放得越大,即收益與風險同比加大。編輯: 胡坤  (原標題:債市回暖或延續債券基金如何選�
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